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투자자, 맥도날드 최대 프랜차이즈에 대한 NYSE 조사 요청

앨런 디아즈 / AP

조합 연기금을 관리하고 조언하는 CtW Investment Group은 뉴욕 증권 거래소에 라틴 아메리카와 카리브해에 있는 맥도날드 매장의 상장 프랜차이즈인 Arcos Dorados의 기업 지배 구조를 검토할 것을 요청했습니다.

부에노스아이레스에 본사를 두고 있지만 영국령 버진 아일랜드에 주소지를 두고 있는 이 회사는 2011년부터 상장되었습니다. 카리브해.



종종 대기업의 개혁을 요구하는 활발한 기업 개드플라이인 CtW는 아르코스 도라도스의 기업 지배 구조가 의결권의 과반수를 보유한 회사의 B급 주식을 통제하는 CEO이자 회장인 Woods Staton으로부터 적절한 독립성이 부족하다고 말했습니다. 그 회사.



노동조합 운동과 그 동맹자들은 최근 몇 년 동안 맥도날드와 그 프랜차이즈에 대해 전면적인 언론 공격을 감행했으며, 맥도날드에 대한 행동은 음식의 영양가가 좋지 않은 것에 대한 항의에서부터 임금 인상을 위한 노동자 및 노동 조합 주도 집회에 이르기까지 다양합니다. 그리고 수많은 법적 불만.

NYSE 조사는 회사의 상장 폐지로 이어질 수 있으며, 이는 CtW 자문 펀드가 소유하고 있는 약 250,000주의 가치를 떨어뜨릴 것입니다. 그러나 CtW는 상장 폐지가 아니라 개혁을 원한다고 말했다. CtW의 수석 애널리스트인 Michael Pryce-Jones는 '우리가 요구하는 것은 NYSE가 더 자세히 살펴보고 CEO에게 통제권이 주어지는 사적 이익이 없다는 점을 주주들에게 확신시켜 달라는 것'이라고 말했습니다. '상장 폐지를 원하는 주주는 없다. 우리는 NYSE가 주주를 보호하고 자세히 살펴보기를 바랍니다.'



아르코스 도라도스와 맥도날드는 논평 요청에 응답하지 않았다.

가장 심각한 주장은 2011년 회사에서 분사되어 Arcos Dorados CEO인 Staton이 전액 소유한 공급업체 중 하나인 Axionlog와 Arcos Dorados의 관계와 관련이 있습니다. 아르헨티나에 본사를 둔 Axionlog는 라틴 아메리카에서 맥도날드 프랜차이즈 및 기타 식품 사업을 위한 식품 유통 및 보관을 수행합니다. 회사는 여전히 함께 일합니다.

CtW는 Arcos Dorados가 2014년에 1,330만 달러의 손실을 입었다고 말합니다. Axionlog에 빚진 돈의 환율을 조정한 후 미국 달러가 베네수엘라 볼리바르에 대해 강세를 보였기 때문입니다. Arcos Dorados는 2014년 말 미수금을 취소했습니다.



CtW는 또한 Axionlog에 지불한 일부 수수료가 받은 제품 가치의 하락에도 불구하고 2011년과 2014년 사이에 27%나 뛰었다고 말했습니다. 2011 회계연도에 Arcos Dorados는 약 9%의 비율로 식품 및 종이 공급에 대해 2억 9,300만 달러와 함께 물류 서비스 비용으로 4,200만 달러를 지불했습니다. 회사 문서에 따르면 2014년까지 그 비율은 1억 5,500만 달러 상당의 물품을 구매하고 4,500만 달러의 수수료를 지불했을 때 29%로 뛰어올랐습니다.

CtW는 불만을 제기하면서 '이러한 상황에서 물류 서비스 수수료가 인상되면서 이사회가 현재 진행 중인 특수관계자 거래를 모니터링하는지에 대해 의문이 제기된다'고 말했다. '2011년 Axionlog를 통해 구매한 공급품 가치에 대한 물류 서비스 수수료의 비율이 2014년까지 일정하게 유지되었다면 AD는 Axionlog에 7,100만 달러를 더 적게 지불했을 것입니다.'

CtW는 불만 사항에서 '공개된 정보에 따르면 AD와 Axionlog 간의 배치가 Axionlog에 매우 유리하다는 것을 알 수 있습니다.



맥도날드의 가장 큰 가맹점에서 기업 지배구조에 대해 불평하는 그룹은 CTW만이 아닙니다. 대규모 투자자의 주식 의결권을 조언하는 대리 자문 그룹인 기관주주서비스(Institutional Shareholder Services)는 지난 3년 동안 주주들에게 일부 이사에 대한 의결권을 보류할 것을 권고해왔다. 올해 ISS는 CEO와 의장이 '과반수가 사외이사인 이사회를 구성하지 못한' 이유로 Staton에 대한 표결을 보류할 것을 권고했습니다.

이 회사의 주식은 이제 1년 전 $10.20에서 하락한 $6 바로 위에서 거래됩니다. 이 회사는 2011년 4월 17달러에 처음으로 주식을 일반 대중에게 판매했습니다. 2014년 회사의 매출은 거의 13% 감소한 9억 1,400만 달러를 기록했으며 이익은 2013년의 3,200만 달러에서 1,000만 달러로 감소했습니다.

Arcos Dorados에는 클래스 A와 클래스 B의 두 가지 클래스가 있습니다. A 주식은 NYSE에서 공개적으로 거래되며 주주들에게 1개의 의결권을 부여하는 반면 클래스 B 주식은 주당 5개의 의결권을 가지며 영국령 버진 아일랜드를 통해 Staton이 통제합니다. 기반 지주 회사. 그 결과 Staton은 회사 주식의 40%를 경제적으로 통제하지만 의결권은 76%를 갖게 됩니다. 그 투표 통제는 이사회가 회사 경영진과 Staton 직원으로 가득 차 있음을 의미합니다. Staton의 여러 현재 및 이전 동료가 이사회에서 일하고 있습니다.

이사회의 독립 이사 중 한 명인 Michael Chu는 아르헨티나 사모펀드 회사인 Pegasus Capital의 창립 파트너였으며 현재는 그곳의 수석 고문입니다. Staton도 파트너였지만 2010년 아르헨티나 신문 La Nación에 더 이상 파트너가 없다고 말했습니다. 일상적인 참여 그것의 운영에서.

NYSE에 항소하는 것은 CtW와 같은 주주 활동가에게 이례적인 조치입니다. 특히 프로세스가 상장 폐지로 이어질 수 있는 경우에 그렇습니다.

CtW는 불만에서 '이사 교체나 지배력 변경과 같은 전통적인 책임 메커니즘은 AD에서 사용할 수 없다'고 불만을 표명하면서 Staton이 회사 의결권 주식에 대한 통제와 80에서 Staton의 회사 지분에 대한 맥도날드의 권리를 언급했습니다. Staton의 사망 또는 무능력을 포함한 특정 상황에서 시장 가치의 %.

CTW는 일반적으로 주주들이 이사회 구성원에 대해 반대 투표를 하거나 임원의 급여 패키지에 반대하는 캠페인을 개최함으로써 기업을 추구합니다. 작년에 CTW는 맥도날드 주주들에게 '임금에 관한 투표'에서 당시 CEO인 Don Thompson의 보상 패키지에 반대하는 투표를 하라고 캠페인을 벌였습니다. Thompson은 1월 말에 회사를 떠날 것이라고 발표했습니다. 2월에, CTW, 맥도날드 새 이사 영입 , '이사회 구성원들 사이에 경험과 배경이 다양하지 않다'고 말했다. Pryce-Jones는 NYSE를 통해 상장 폐지로 이어질 수 있는 조사를 촉구하는 것은 CtW로서는 처음이라고 말했습니다.

Pryce-Jones는 '당신은 통제의 사적 이익처럼 보이는 나쁜 지배 구조와 함께 실적이 저조한 주식을 가지고 있습니다.'라고 Pryce-Jones가 말했습니다.